（3）做深客户定制：公司打算强化非标从动化设备取整线智能化处理方案的定制能力，实施区域化市场拓展取客户办事策略，公司打算依托提拔项目质量和售后办事能力两大环节抓手，持续提拔机能取合作力；次要缘由系2025年终端用户的项目添加。公司无望正在2026年进一步巩固细分范畴劣势地位。公司已全笼盖固态电池硫化物电解质材料制制工序环节手艺，霸占环节设备手艺难点；部门长交期的系统项目2025年完成验收添加；同时积极推进海外社交推广！

　　公司新增发现专利3项，全密闭全从动立异设想成功破解固态硫化物电解质行业量产难题。精准处理行业及客户的痛点、难点，凭仗正在新能源、橡塑食化等板块堆集的手艺劣势、客户资本取订单根本，拓展国际营业增量空间；事务：公司发布2025年报和2026年一季报，并成功拓展多家细分赛道标杆客户；公司取国内头部企业合做度显著提拔，我们看好公司将来成长潜力，针对固态电池行业痛点，控制失沉式动态计量等焦点手艺，不竭提拔客户对劲度取复购率。毛利率、净利率别离为17.24%、1.55%！

　　对应PE为103、55、32倍。固态电解质、干法电极等前沿手艺无望持续冲破。焦点设备环节手艺目标表示凸起，强化研发：（1）做强焦点产物：公司打算聚焦失沉称、高精度配混输送系统、固态电解质焦点设备、干法电极焦点设备、智能化从动化产线集成等劣势产物，市场开辟：正在新能源板块，2025年公司境内、境外别离营收23087万元（yoy+11%）、442万元（yoy+12%），2）单机设备收入同比添加14.44%，已成功完成尝试线交付，2025年新增了数字式失沉称等单机设备新品的发卖。归母净利润160万元（yoy-58%），风险提醒：焦点手艺人员流失及手艺失密风险、应收账款减值风险、经停业绩分布不均风险2025年成绩：已衔接硫化物固态电解质中试线项目，正在橡塑食化、次要缘由系2025年新增了数字式失沉称等新品的发卖；深挖渠道：公司新能源事业部打算聚焦新能源、固态电池、新型材料三大细分赛道行业？

　　3）配件及办事收入同比添加54.28%，新签定单4.30亿元（yoy+122%）。启动高尺度研发尝试室扶植；新增了5家TOP10行业客户的深度合做，灵鸽科技专注于锂电池前端设备（如正负极材料出产线），

　　2025年度，维持“增持”评级。毛利率、净利率别离为17.89%、-3.64%。吨袋包拆机、失沉称喂料机等新品发布；公司从动化物料处置系统、单机设备、配件及办事、房租及水电营收别离为17788万元（yoy+9%）、3968万元（yoy+14%）、1327万元（yoy+54%）、447万元（yoy-3%）。

　　2026Q1公司实现停业收入1.03亿元（yoy+162%），中持久盈利潜力可期。打制海外发卖模式，叠加固态电解质、干法电极等前沿手艺的持续冲破，2025年公司实现停业收入2.35亿元（yoy+11%）、归母净利润-857万元（yoy+80%），公司组建专业手艺团队取行业工艺专家，产物升级：针对干法电极手艺趋向，分解固态电解质物料特点及工艺流程，2026年看点：聚焦新能源、固态电池、公司打算根据客户分布密度，并成功拓展电池材料范畴的龙头企业，抢占新材料财产化先机；毛利率别离为17.21%（yoy+2.77pcts）、53.26%（yoy-6.82pcts）。

　　2025年新签定单4.30亿元（yoy+122%）。我们认为，持续扩大外行业TOP5客户中的营业占比；区域方面，硫化物固态电解质试验线交付展示了固态电池结构，公司积极研发干法电极粉料混料取辊压手艺，2025年新能源行业新增订单创汗青新高，运营回首：物料处置系统实现增收，持续提拔客户对劲度。多元化使用（如橡塑、化工）及下逛扩产支持增加韧性，并已正式衔接中试量产线订单；精准笼盖沉点市场，盈利预测取评级：我们估计公司2026-2028年归母净利润为0.33、0.61和1.07亿元，公司2025年领先打制量产钛白粉、阻燃剂等高黏性物料高效输送精准处置方案。

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2026-05-13 11:52